Постулируется, что для открытия длинной позиции, особенно на фондовом рынке, не обязательно изучать углубленный курс экономической теории, штудировать Марковица, составлять расчеты по Винсу, заучивать фигуры тех анализа по Швагеру, выбирать индикаторы от Элдера, изучать «греков» и учитывать горькие уроки в книгах Лефевра и Нидерхоффера.

Тем не менее, начинающему участнику рынка все-таки целесообразно понимать какие именно действия он совершает, снимая средства с депозита из-за падения ставки ЦБ, и начиная торговать, например, самым простым инструментом — акциями известной компании (включенной, конечно же, в первый уровень котировального списка на моехе).

Такая покупка акции, это стандартная инвестиция или уже вход в волшебный мир трейдинга?

Сама по себе отдельная сделка по приобретению акций, конечно, ответа не дает. Здесь всё пока не определено, как в квантовой связанности носков (известная шутка, когда носки, лежащие вместе являются одновременно и правым и левым; и как только пользователь делает выбор в форме надевания носка, к примеру, на правую ногу, оставшийся носок, еще не будучи взятым, сразу становится левым).

Так и со сделкой, грань между инвестициями и трейдингом не может быть проведена, пока не выяснены цели и, что более важно, дальнейшие действия, участника рынка.

Почему это важно?

Потому что приходя на фондовый рынок даже не за альфой, а в поисках бОльшей доходности по сравнению с бенчмарком (в РФ определяемом как ставка по депозитам) «легко спутать рост рынка с собственной гениальностью», начать совершать сделок больше, чем планировалось, и в итоге поймать кочергу не получить то, на что рассчитывал участник.

Для начала определим, что еще, кроме частоты сделок на рынке, отличает инвестиции от трейдинга. И трейдинг, это все таки гадание или что-то посерьезнее (кстати, торговля по последним новостям, на наш взгляд, это такой особый вид гадания с элементами анозогнозии. Здесь мы сторонники «сильного» варианта гипотезы эффективности рынков).

В телеграмм каналах маститых инвесторов и трейдеров (делающих несколько иксов в месяц) поясняется, что трейдинг, мол, это спекуляции, а инвестиции - это долгосрочные вложения средств в инструменты фондового рынка, способные приносить регулярную прибыль. В последнем случае, подразумевается также, что вложения будут делаться на базе фундаментального (не технического) анализа. «Фундаментальный анализ делать, конечно же, никто не собирался» (с)

Тем не менее, не разъясняется, что понимается под спекуляцией, и «долгосрок» - это сколько или почему именно столько.

Данное определение, на наш взгляд, именно в силу недосказанностей, является не корректным, т.к. если спекуляцией считается «купить дешевле, продать дороже», то любая покупка акций роста (не акций стоимости) является спекуляцией. А если инвестор просчитал фундаментал, учел конъюнктуру и вошел перед выплатой дивов, зная, что бумага быстро закрывает див гэп (т.е. быстрее, чем срок депозита на соответствующую сумму, дающего аналогичную доходность), считается ли он однозначно трейдером, потому что закрыл позицию менее чем за квартал?

Если обратиться к законодательству РФ, то оно трактует понятие «инвестиции» достаточно широко. Согласно ст. 1 Федерального закона от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Экономическая теория в дополнение к такой трактовке подсказывает, что инвестиции бывают: прямые, венчурные и портфельные (помимо других классификаций по субъектам, объектам, времени и т.п.).

С венчурными инвестициями примерно понятно. Отличительный признак это повышенный уровень риска при вложении в только запускающиеся проекты.

Касательно различий прямых и портфельных инвестиций, интернетовский ИИ говорит, что, мол, прямые – это когда приобретается контрольный пакет, а портфельные - нет. Однако, представляется очевидным, что покупка даже 5% доли в ООО, владеющем крупным участком под застройку  это не портфельная, а прямая инвестиция (хотя признак владения все таки следует учитывать).

По нашему мнению, инвестиция может считаться прямой, когда инвестор видит более выгодное соотношение риск / доходность по сравнению именно с безрисковой стоимостью денег (депозиты), сделка заключается с конкретным контрагентом (хотя юридическая обвязка может быть разной), а условия сделки по приобретения инвест объекта (недвижимость, доли в бизнеса) не стандартизированы.

В отличие от прямых, портфельные инвестиции стандартизированы, и совершаются, как правило, на организованном рынке (OTC сделки пока не будем затрагивать).

Именно с портфельными инвестициями чаще всего путают трейдинг. В принципе, при определенных условиях можно даже согласиться с мыслью, что (портфельные) инвестиции это очень медленный трейдинг, а трейдинг это очень быстрые инвестиции (см., например, Макс Гюнтер «Принципы швейцарских финансистов»).

Между тем ключевым отличием, на наш взгляд, является то, что трейдинг, это деятельность по поиску и осуществлению определенных алгоритмов при совершении сделок, эксплуатирующих рыночную неэффективность, где в идеале в самом худшем случае сделки закрываются в ноль (профит фактор = 1) на определенном таймфрейме (именно поэтому, когда у трейдера спрашивают: "как дела"? Он отвечает: "смотря на каком таймфреме" (с)).

При этом, сделки в трейдинге основаны на соотношении ценовой конъюнктуры торгуемых инструментов (парный, арбитраж, зональный трейдинг, core trading), а не на сравнении потоков их доходности в будущем (понятно, что текущее соотношение цен инструментов и будущий поток доходности взаимосвязаны, но, имхо, трейдер при открытии позиции больше оценивает первое, а инвестор второе).

Если резюмировать ключевые отличия инвестиций от трейдинга, то получается такая табличка:

При этом обычно трейдеру не важно, в какую сторону пойдет рынок. Главное чтобы он ходил (хотя и на относительно стоячем рынке можно зарабатывать, торгуя, например, стрэнглами). Поэтому, страшный сон трейдера (не опционщика) это не когда рынок идет против позиции, а когда волатильность уходит из инструмента.

Чтобы начинающий интрадейщик не превратился в грустного долгосрочного инвестора позволим себе порекомендовать перечень книг для самообразования.

1. А. Элдер «Трейдинг. Первые шаги» (мат часть для начинающих). Фишка книги в том, что в ней достаточно самого необходимого. Если далее без практики начинать тратить время на чартизм, паттерны, осцилляторы, Элиота, Ишимоку, свечи и Хейкен Аши, то сработает экономической закон убывающей отдачи, однако это не всегда будет заметно. Здесь уместно вспомнить детский стишок про рыбака, оканчивающийся словами «Ведь для хорошего, для рыбака - удочка только нужна, и река!».
2. А. Силаев «Деньги без дураков» (must read не только при выходе на биржу, но и вообще, и всем).
3. Т.Мартынов «Механизм трейдинга» (для тех, кто не знает, как подступиться к разработке своей торговой системы).
4. Р. Валеев «Искусство трейдинга» и В. Витковский «Трейдинг для начинающих» (в совокупности книги дадут представление как оно там на биржах).
5. А. Кургузкин «Лабиринт иллюзий» (must read для всех, кто мечтает зарабатывать на «фонде»).
6. Э. Лефевр «Истории Уолл-стрит» (особенно рассказ «Посоветовал…» - для тех, кто подумывает сменить работу на биржу).
7. М. Дуглас «Зональный трейдинг» (для вдохновения).

По итогам прочтения должно прийти понимание, что у каждого участника своя оптимальная точка соприкосновения с финансовым миром (на спектре: от хранения денег под подушкой до опционов).

Кому-то действительно не стоит идти дальше депозитов, а кто-то может рассмотреть и более доходно-рисковые варианты. Главное учитывать, что отклонение от указанной точки соприкосновения с финансами (определяемой складом психики и практическими навыками) влечет нелинейное возрастание убытков, и в основном от излишней финансовой активности (проверено на себе).

Поэтому если инвестор, вполне уверенно подумывает в сторону ОФЗ или топовых акций, или, поддавшись FOMO, решает «работать в криптовалюте», целесообразно выполнить домашнее задание и задать себе несколько вопросов:

1. Какую цель преследует данное вложение денег (защита от инфляции, доходность выше «безрисковой», спекуляции, нефинансовые цели (игра, лудомания, модно, сокрытие или вывод активов))?
2. Какова норма прибыли или сигналы, при которой позиция должна быть закрыта с прибылью? Что делать, если участник снял прибыль, а инструмент не разворачивается, и идет дальше?
3. Как долго будет открыта позиция, если ничего не произойдет, либо не будут достигнуты по прибыли или убыткам? Точно ли не понадобятся деньги, заложенные в позицию, в ближайшие несколько лет?
4. Каков уровень нерыночных рисков данной инвестиции (грубо говоря, если убыток возникает не из-за рынка, который "пошел против открытой позиции", а вследствие того, что деньги вообще не могут быть истребованы от контрагентов в силу отсутствия либо реальных механизмов взыскания либо вообще правового регулирования данной деятельности)?
5. Не принимается ли решение под влиянием: (1) FOMO (боязнь упустить момент, когда «сосед на крипте уже взял себе квартиру на юго-западе»); (2) pump-and-dump (когда рост актива на самом деле обусловлен игрой какого-нибудь институционала, который хочет в конечном сбросить бумаги по повышенной цене); (3) dead cat bounce (когда упавшая акция начинает якобы показывать рост, и кажется, что «все ошибались»); или (4) излишней рациональности (когда можно посчитать себя умнее других игроков, и представить как они будут сокрушаться, осознав, что вкладывались в "скам"), забыв про заветы Кейнса («рынки могут оставаться нерациональными дольше, чем вы можете оставаться платежеспособными»)?
6. Что будет делать участник, если просадка длиться дольше заложенного в расчет периода и/или подходит к критическому уровню, который также должен быть заранее определен?

Кстати, спектр ответов на последний вопрос для трейдеров гораздо шире, чем для инвесторов. Вот примерный перечень вариантов:

1. Закрыть позицию с убытком (спокойно или на тильте).
2. Срезать сайз до психологически комфортного.
3. Начинать усредняться (априори не очень хорошее решение). При чем для акций можно разбить позицию посредством переноса части позиции на другой счет, усреднив лишь часть, либо открыть новые позиции на новом счете ("ловя падающие ножи" или "хватая петарды" (для шортов)).
4. Развернуться в сторону движения и успеть взять часть моментума по тренду.
5. Открыть противоположную позицию по такому же инструменту на другом счете (тем самым временно зафиксировать убыток) и потихоньку «пирамидиться».
6. Открыть противоположную позицию по связанному инструменту (например, по акции того же сектора и уровня или по фьючу с другой датой экспирации).
7. Микс из перечисленных выше вариантов.

Указанные действия, как и многие другие, должны быть включены в торгуемый трейдером алгоритм. При этом если такие алгоритмы основаны исключительно на техническом анализе (точнее на той его части, которая почитается сектой «чартистов»), сигналах от гуру или «последних» новостях рынка, то это не трейдинговый, а какой-то другой алгоритм.